Tokenization of private securities in Latin America: legal architecture for broadening access to private capital markets
Resumen
El artículo analiza la arquitectura jurídica necesaria para habilitar la tokenización de valores privados en América Latina, con especial referencia a Colombia y comparaciones con México, España y Brasil. La tokenización —entendida como el proceso de representar derechos de propiedad sobre instrumentos financieros mediante tecnología de registro distribuido (“DLT”)— ofrece la posibilidad de modernizar las ofertas privadas al mejorar la liquidez, la automatización del cumplimiento normativo y la transparencia. El trabajo sitúa la tokenización dentro de la evolución de la infraestructura financiera, incorporando fuentes doctrinales, marcos regulatorios internacionales (MiCA, Régimen Piloto DLT, Resolución CVM 175, Ley Fintech) y análisis funcionales propuestos por instituciones como DTCC, ISDA y el Foro Económico Mundial. Se sostiene que, aunque los regímenes de oferta privada vigentes pueden acoger instrumentos tokenizados sin reformas legislativas profundas, la seguridad jurídica exige una regulación funcional que reconozca los contratos inteligentes, la custodia digital y los mecanismos programables de cumplimiento como componentes válidos del derecho de valores. El artículo concluye que un enfoque basado en principios y tecnológicamente neutro —centrado en la confianza, la fiabilidad y la claridad— puede permitir a los mercados latinoamericanos ampliar el acceso al capital y atraer inversión transfronteriza sin comprometer la protección al inversionista ni la integridad del mercado.
